Les taux de la Fed attendus plus haut fin 2015. Qu’en penser?

Un élément mis en avant dans la déclaration de la Fed est le déplacement à la hausse du taux des fed funds médian attendu à la fin 2015.
Le graphique ci dessous reprend cette distribution comparant le profil de juin 2014 et de septembre 2014. J’ai cumulé les occurrences et ai fait figurer les médianes. Effectivement il y a un déplacement significatif de la médiane mais le graphique cumulée ne montre pas des trajectoires très distinctes. La différence, s’il y en a une, est probablement davantage à constater sur le nombre élevé de participants au FOMC à attendre un taux de 1.875 % à la fin de l’année 2015 (4). Cela traduit bien les discours très différents entre certains membres du FOMC et Janet Yellen. Lire la suite

La Fed maintient ses taux pour une période considérable

La Federal Reserve a clairement indiquée qu’elle ne souhaitait pas se lier à un engagement quant au moment où elle changera de stratégie monétaire. C’est à nouveau ce point qu’il faut retenir de cette réunion.
La notion de forward guidance développée il y a un peu plus d’un an et qui liait l’action de la Fed à un objectif de taux de chômage et de niveau d’inflation est de l’histoire ancienne. La forward guidance désormais tient en une phrase Lire la suite

Statu quo attendu de la Fed

La Fed, demain, n’a pas de raisons de changer de stratégie.
Elle va continuer de réduire les achats d’actifs car il n’y a pas spontanément d’éléments l’incitant à ne pas le faire. En revanche, je ne crois pas à une annonce ou un signal sur les taux d’intérêt. Je ne crois pas que le terme « les taux resteront bas pour une période considérable » sera modifié. Il est encore trop tôt.

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